出資10億，“水泥茅”再當LP！

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　　在水泥行業整體持續低迷的情況下，國內水泥龍頭海螺水泥加碼股權投資業務。

　　近日，海螺水泥公告稱，公司作為有限合伙人，擬以自有資金認繳出資人民幣10億元，參與投資安徽海螺金石創新發展投資基金合伙企業（有限合伙）。

　　而在今年6月，海螺水泥也公告稱，公司計劃出資15億元參與設立安徽海螺海通工業互聯網母基金合伙企業（有限合伙）。

　　對于海螺水泥等傳統企業持續加碼涉足創投領域，暢力資產董事長兼投資總監寶曉輝在接受證券時報記者采訪時表示，很重要的原因是解決目前傳統行業板塊市場估值較低的問題?！艾F在傳統板塊很多優質公司的市場估值非常低，明顯不符合這些企業的業績。但市場上缺乏發現這些企業的途徑和渠道，通過牽頭設立產業基金，會有助于這些傳統板塊講出新的估值，去重塑企業的價值?！?br />
　　此外，在水泥等傳統產業進入瓶頸期，相關企業盈利能力承壓的背景下，海螺水泥等傳統企業涉足創投領域的另外一層原因，或是希望尋找新的增長點。

　　加碼涉足創投領域

　　根據海螺水泥的公告，公司擬與金石投資有限公司、中信私募基金管理有限公司、海螺資本、中信城西科創大走廊（杭州）股權投資基金合伙企業（有限合伙）、蕪湖產業投資基金有限公司等7位合伙人共同投資安徽海螺金石創新發展投資基金合伙企業（有限合伙），基金總規模為人民幣 50 億元，海螺水泥作為有限合伙人，擬以自有資金認繳出資人民幣10億元，基金由金石投資擔任基金管理人。

　　基金主要投資于新能源、新材料、碳科技、數字產業、綠色環保、智慧交通等戰略新興產業、高科技產業，且投資于成長期及成熟期企業的資金原則上不低于合伙企業所有投資組合的投資本金的 80%。

　　對于此次出資，海螺水泥表示，參與投資安徽海螺金石創新發展投資基金合伙企業（有限合伙），有利于公司及時掌握新能源、碳科技、綠色環保、數字經濟等戰略新興產業發展動態，培育孵化符合公司戰略發展規劃的優質項目，構建多層次產業發展體系，推動公司產業轉型升級，同時有利于進一步提高公司自有閑置資金的使用效率，優化公司投資結構，分散投資風險。

　　值得注意的是，今年6月，海螺水泥也曾公告稱，公司作為有限合伙人，擬以自有資金認繳出資15億元，參與投資設立安徽海螺海通工業互聯網母基金合伙企業（有限合伙）。

　　海螺水泥當時表示，工業互聯網母基金主要投向工業互聯網產業，符合國家戰略和產業政策導向，具有一定的發展潛力和前景。通過參與投資工業互聯網母基金有利于把握數字化產業機遇，優化投資結構，通過產融結合助力上市公司產業轉型升級，推進傳統制造業數字化轉型，并可加強工業互聯網領域技術儲備，吸引專業人才，助力上市公司產業發展。

　　打造新的利潤增長點

　　海螺水泥作為國內水泥龍頭，近年來由于市場需求不足，行業競爭加劇，水泥價格中樞下行，公司業績持續承壓。海螺水泥的2023年半年報顯示，公司上半年實現營業收入為 654.36 億元，較上年同期上升 16.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 64.68 億元，較上年同期下降 34.26%。

　　主業承壓背景下，海螺水泥近幾年加碼創投領域投資。早在2021年，海螺水泥就與中建材私募基金管理（北京）有限公司（中建材私募基金）及其他有限合伙人共同出資設立了中建材（安徽）新材料產業投資基金合伙企業（有限合伙），首期基金規模為150億元人民幣，公司作為有限合伙人，認繳出資16億元人民幣。重點投資服務于新材料領域，包括纖維及復合材料、玻璃基材料、膜材料、光電材料、晶體材料等新材料領域，也將部分布局于涉及產業轉型升級相關材料領域。

　　在2023年半年報中，公司表示，將圍繞“十四五”戰略規劃和年度計劃，堅持有效投資，加速推進重點項目落地和建設。

　　一是深耕水泥主業，本著增強市場控制力、構筑企業長期競爭力和完善國內市場布局的原則，謹慎推進新建項目，擇優實施項目并購；

　　二是加速延鏈補鏈強鏈，大力發展骨料產業，著力推動存量項目落地開工，穩妥推進新建獨立骨料項目，打造新的利潤增長點；堅持新建、并購、租賃并舉，加快商砼產業布局，增強終端市場控制力；

　　三是加快新能源產業風光水儲一體化發展，積極向上游產業延伸，做大新業態，打造新優勢，并進一步做大做強環保產業，培育發展新動能；

　　四是穩步實施國際化戰略，探索多元化發展方式，強化風險識別和控制，完善現有投資國別市場布局，穩妥推進國際空白市場的發展。

　　需要注意風險

　　上市公司加強對外投資“玩法”多樣，但訴求不外乎幾點：一是追求財務回報；二是產業戰略需求；或兩者兼而有之。

　　寶曉輝指出，龍頭企業雖然有著豐富的產業經驗，在市場上也已經充分證明了自己的產業運營能力，但做金融投資跟運作產業卻是兩碼事，“能做好產業不一定就能做好投資，而且正因為他們太熟悉這個行業，做直接投資或許還會存在一些業務風險?！彼J為，以出資人的身份做間接投資或許更適合龍頭上市公司。

　　LP智庫創始人國立波表示，上市公司做產業投資首先應圍繞自己所在的產業生態，切忌盲目進入新的行業，不然可能要為此“交學費”。此外，他認為，產業基金只是企業轉型升級中一個可能的路徑，不宜將其看得過重，緊扣主業做適當的延展和補充或許更具備可操作性。