銀行股大爆發，5倍市盈率，0.5倍市凈率，是否值得投資？

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　　A股銀行股全面高開，四大行開盤均漲超1%，銀行板塊漲幅靠前，券商、保險等大金融板塊集體走強。消息面，匯金公司宣布，未來六個月之內持續不斷的增持四大行。剛剛增持了幾億元，市場的反應也像持續不斷的毫無資金上限的增持，這回中央匯金增持農業銀行3727萬股，花了1.36億元！看起來不多，但傳遞的是一種態度，可能之后依然要增持。這回算是匯金第三次宣布增持農行A股。然后這兩天農業現在逼近歷史新高了。

　　昨晚這個消息最直接的反饋就是富時A50期指了，昨晚上八點開盤之后就出現直線拉升，一口氣向上的幅度達到了1.7%。上漲之后也比較強勢，凌晨5點收盤時依然漲幅達到了1.48%，好像這回的刺激和之前推出來的利好不一樣，這回富時A50期指維持的更久。

　　不過眾多翻紅的銀行個股里，寧波銀行急跌跳水，急跌超過5%，成為目前銀行板塊唯一下跌的個股，寧波銀行可能會想，匯金又沒有增持我，怎么跟著一起漲？

　　多年前甚至是現在，銀行股有很大的投資優勢，經營收益穩定，分紅穩定，資產狀況不錯，相比其他上市企業，起碼銀行可以永續經營，四大銀行算是國內的金融血脈，有很強的穩定性。只要沒有什么雷，都挺穩定，而且大行也很少出事。目前的四大行，5倍市盈率，0.5倍市凈率，確實是都不高，但銀行不是成長股了，適合價值投資。

　　可能很多人回想起來之前中匯金公司去在二級市場當中買入四大行或者國有大行，然后這些銀行是如何上漲的，比如十五年前，遇上金融危機的時候，滬指當時跌到2200點，匯金公司購入國有銀行，刺激后一天大漲超百分之九，然后接下來一年，也是下半年的時候投資銀行股，帶動上證指數連續三個月上漲，漲幅接近20%。差不多每次買，每次都能帶動指數上漲一陣。匯金公司在這里面起到的作用把，有點像平準基金，但好像也不是真正的平準基金。但還是看好中國資本市場。

　　全球普漲，和美債有啥關系？

　　說點其他的，除了A股這兩天上漲，放眼國際市場，其他主要國家的市場也在上漲，這主要和美國有關，美聯儲相關官員表示不再需要進一步提高利息。其實，美國的利率和國債收益率持續提高會對全球資金流動產生重大影響。

　　大概意思就是，美國國債收益率被視為全球無風險利率的基準，若是該基準升得太高，其他經濟體將面臨巨大的挑戰。

　　雖然今年8月份，評級機構惠譽將美國的信用評級從“AAA”下調至“AA+”，預計未來三年美國的財政狀況將惡化，政府總體債務負擔將越來越重。目前，三大評級機構（惠譽、標普、穆迪）中，僅有穆迪還對美國保持AAA評級。

　　但大家還是覺得現在美國國債被認為是最低風險的金融投資品，也有很好的流動性。要是它的收益率很高，那么其他國家和地區的經濟體的存款和借款利率相對較低，可能會引導資金流向美國。所以北上資金會出現流出的現象。

　　還有人覺得美國加息和國債收益率上升，想要壓迫其他經濟體，雖然美國的貨幣政策實際上是以美國自身為主導，看著通貨膨脹率和失業率情況。若是通貨膨脹率和失業率都表現的不好，那么停止加息，若是經濟疲弱，可能會降息。但美國的一些舉動或許會對其他經濟體產生一定影響。

　　之前美聯儲官員也表示過，美國11月加息的概率已經大幅下降，現在可能只有20%左右的概率。我們也說過美聯儲已經停止加息，加息了現在自己也吃不消，全球市場出現大漲。

　　說一點其他的，為什么很多人購買美國國債？從單純金融視角來看，購買投資美國國債或許會賺到錢，可能很多人不理解，對于我國龐大的外匯儲備來說，錢放在哪里會賺的更多？如果用現金的形式放在央行里，央行需要支付利息給別人，會產生巨大的資金成本。

　　美國當地時間10月6日，3個月、2年、5年、10年、30年期美國國債收益率分別較8月末上漲7個基點、23個基點、52個基點、69個基點、75個基點。其中，5年、10年、30年期美國國債收益率已升至近16年以來新高，2年、3個月期美國國債收益率更是創下近17年甚至是22年來最高水平。從2023年5月中旬以來，美國各期限國債收益率出現普漲行情，隨著近期美國國債市場供求關系失衡狀況加劇，導致各期限國債價格出現不同程度下跌，美國各期限國債收益率均創下多年來新高。

　　相比一些小銀行，美國國債整體利率算是高的，也有避險作用。其實在美國國債的投資方中，美聯儲占比還是比較重要的比例，其他還有養老金、美國政府、外國投資者和共同基金等等。這里面要屬美聯儲、美國政府、美國養老金這三類所持有的比例最大，差不多這幾個占了美國國債一半的比例，是美國國債最大的買家。

　　另外還有其他很多國家和機構愿意購買美國國債，不過購買力度可能不是那么大。但是最壞的情況，如果真的沒人愿意去買，美國可能會面臨債務違約的風險，今年美國的聯邦預算是5.8萬億美元。從2022年10月1日，到2023年3月31日這半年期間，美國預算赤字高達1.1萬億美元。把今年都算進去，年底的時候赤字預算可能會超兩萬億美元，赤字預算占了政府預算約三分之一。已經是相當高的赤字預算比例。這也主要是美國每年都需要舉債來彌補財政赤字和刺激經濟，若是出現沒有足夠的買家來認購美國國債的情況，美國可能會被迫提高利率來吸引投資者，這將導致美元貶值，嚴重的話就是通貨膨脹，經濟增長放緩。一直說有風險，也沒見過美債真的大崩潰。但美債現在最大的作用還是避險屬性。