楊國英：中美風向突變，從短期緩和到對抗加劇......

lameihua

　　一切在預期之中，

　　一切又遠超預期。

　　近期在海外調研，對金融市場的微觀觀察少了些，對金融市場的宏觀觀察則多了些——中美終極博弈不可逆。

　　中美終極博弈不僅不可逆，而且，近期的兩大事件，事實正在加劇中美之間的對抗和摩擦。

　　這恰恰是遠超預期的。

　　原本在7-9月份美國高官陸續訪華之后，中美是會迎來短期緩和的，但是，在近期的兩大事件發酵之后，中美之間短期緩和的可能性沒有了，加速惡化摩擦的概率反而上升了。

　　一是巴以沖突。

　　注意，巴以沖突，牽涉其中的，不僅是以色列（及美國）與中東穆斯林的沖突，更是以色列（及美國）與全球穆斯林的沖突。

　　針對這一點，上周五我在吉隆坡趕赴與拿督朱兆祥見面時，行至美國駐馬來西亞大使館時突然堵車了，堵車的原因不是別的，是近千名馬來人（穆斯林）在美國大使館門口人手一枚巴勒斯坦旗幟進行抗議。

　　事實上，近期巴以沖突的發酵，不僅在中東，不僅馬來西亞等非中東穆斯林國家，甚至在廣大的非穆斯林國家，均已經掀起了一輪反對以色列（及美國）的浪潮。

　　但這與中國又有什么關系呢？

　　當然有關系。而且關系還很大。

　　今年沙伊歷史性的和解，已然證明中國已經成為中東穆斯林國家的主要話事人。

　　現在，巴以發生沖突了，美國還身陷其中，在這個美國眼中的關鍵時刻，中國不僅沒有站位以色列，而且還直接同情巴勒斯坦，這直接封堵了美國主動對華緩和的可能性。

　　二是普京訪華。

　　關于普京訪華，上周我就講過，這是一個標志性的事件。

　　自去年2月俄烏戰爭爆發至今（中間，海牙國際法庭判定普京犯戰爭罪），普京罕見的出訪，僅僅局限于原獨聯體國家。

　　但是，這一次普京公開來華訪問，中國公開歡迎普京來訪，這等同于扇了美國（甚至G7）一記響亮的耳光。

　　并且，有了中國歡迎普京的先河，在這次北京召開的一帶一路峰會上，泰國等領導人也公開邀請普京訪問，這更是令美國顏面無存。

　　所以，近期，事關巴以戰爭的中國站位，以及普京的公開訪華，這兩件大事進一步加劇了中美之間的緊張關系。

　　這事實讓白宮更加清醒。

　　讓白宮更加清醒地認識到，中美之間的終極博弈是不可逆的，任何小恩小惠式的主動緩和，均不可能換來中國伏低做小的姿態。

　　同時，近期北京的一帶一路峰會，結合中國與一帶一路國家簽下的天量合作協議，已經清晰顯示出中國的勢能拓展版圖——那就是，全方面深耕東南亞（菲律賓等個別除外）、中亞、西亞和南亞（除印度外），塊狀布局南美和非洲，點狀鏈接東歐和中歐等部分國家。

　　這一連串的事件，顯然讓白宮自認為認清了中國的地緣戰略——中俄牽手，土耳其也在事實靠近，深耕并重塑亞歐勢能版圖。

　　所以，全球金融市場直接迎來一波恐慌。

　　中美短期緩和的可能性沒有了，相反，加劇對抗和摩擦的可能性上升了，全球市場怎么可能不發生大跌——這背后涉及到一連串的負反射性，傳統全球化的加速撕裂這個就不講了，甚至還包括美聯儲繼續維持加息的預期。

　　近期，不僅A股和港股在大跌，美股和歐洲股市也在大跌，全球幾乎所有的市場都在發生大跌。

　　當然，對于A股和港股，個人認為，短期的下跌，超大概率是階段性最終探底的過程，畢竟，內部的國字號的反擊戰已經打響，另外一股外部的勢能支撐也注定會漸漸到來。

　　關于，外部的勢能支撐，等我下周回國之后，再詳細說道。

　　再說一說今天的市場。

　　1，青島啤酒陷倉庫“小便門”事件。

　　10月20日，青島啤酒三廠被曝有工人在原料倉小便，這一事件引發了外界關注，當日晚間，青島啤酒官方微博針對青島啤酒三廠的相關視頻進行了回應，稱公安機關已介入調查，該批麥芽已全部封存。

　　另有知情人透露，視頻中人員和視頻拍攝者均為外用工，該視頻拍攝場地也并非網上謠傳的青島啤酒原料倉庫，而是一個露天的公眾場所，可能是某物流承運商的運輸車輛車廂。

　　但無論如何，該事件還是在網上引發了不小的騷動，對青島啤酒也產生了較大影響，青島啤酒開盤跌超7%。

　　而該事件之所以備受關注，最核心的原因是，食品安全無小事，即使是上千億市值的龍頭企業，崩塌可能也只是一泡尿的事。

　　目前，國內啤酒市場呈現三足鼎立的局面，百威以24%的市場份額領跑，華潤占比20%排第二，青島啤酒占比18%排第三，如果此次風波處理不當，青島啤酒的市場地位很可能受到撼動，業績也會受到影響。

　　值得注意的是，在青島啤酒發生小便門事件前，已經持續走弱，如果小便門事件持續發酵，并帶動整個大消費板塊加速下探，隨著悲觀情緒加速釋放，整個大消費板塊有望探底成功。

　　2，上半年的人氣標桿劍橋科技三季度業績“暴雷”。

　　今年以來，ChatGPT風靡全球，AI技術狂飆式發展，由此帶來CPO、光模塊需求大增。

　　由于2022年劍橋科技的光模塊營收占比達12.63%，在此需求劇增的背景下，劍橋科技也被市場高看，此前市場普遍預計，劍橋科技的光模塊業務會切入發展的“快車道”。

　　然而，令人意外的是，劍橋科技公布的第三季度業績是，營收5.91億元，同比下降57.88%，歸母凈利潤為-3564.82萬元，在AI狂熱的當下，其冰冷的業績表現讓不少投資者大跌眼鏡。

　　對此，公司解釋，今年三季度營收大幅下滑主要受到兩方面因素影響：一方面，主要客戶繼續降低運營所需的周轉庫存而推遲提貨，同時放緩了下單節奏；另一方面，報告期內“匯兌損益”科目為-1159.26萬元，上年同期為4387.09萬元。

　　然而，橫向對比來看，就發現劍橋科技的解釋有點牽強，同為CPO板塊的天孚通信三季度實現營收為5.42億元，同比大增73.62%，歸母凈利潤2.03億元，同比大增94.95%，大超市場預期，與劍橋科技相比，兩者業績差距異常明顯。

　　從盤面上來看，劍橋科技也出現了異常的操作，上半年劍橋業績大增，游資反復接力將股價拉高，此后劍橋多位股東開啟套現減持模式，直到8月份，證監會發布減持新規后，劍橋科技才發布公告與一致行動人提前終止減持計劃。

　　此外，從劍橋科技股價的走勢來看，游資應該早就知道三季度公司業績要“暴雷”，早早地減持離場，然而，這也透露出劍橋科技很可能存在內幕交易的問題。

　　3，英偉達、Meta共同宣布機器人重磅成果。

　　如今，科技巨頭主動肩負起機器人研發的重任，其意非常明了，就是想奔赴下一場科技盛宴，因此巨頭們紛紛投入重金研發。

　　其效果也很顯著，最近，英偉達、Meta各自發布了其重磅機器人訓練工具。

　　英偉達推出的是一種由大模型驅動的算法生成工具Eureka，據悉，Eureka可以教會機器人復雜的運動控制技能，比如轉筆、打開抽屜、拋球和接球等一系列動作，英偉達稱這一突破將重新定義機器學習。

　　在機器人領域，有一個“莫拉維克悖論”，即人類所獨有的高階智慧能力只需要非常少的計算能力，但無意識的技能和直覺（如辨識人臉，舉起鉛筆、在房間內走動等能力）卻需要極大的運算能力，換句話說，越簡單的事情越難，越難的事情越簡單。

　　這也是為什么早已創造出打敗世界頂級旗手的AlphaGo，卻仍不能讓機器人擁有像兩歲小孩一樣的感知力和行動力。

　　而英偉達的最新成果展示了大模型在機器人精細化控制方面的作用，在英偉達的推動下，更智能的機器學習方式有望迅速引入工業和消費應用領域。

　　此次Meta推出的是Habitat 3.0模擬器，同樣為訓練機器人而生，據介紹，Habitat 3.0是第一個支持在多樣性、逼真的室內環境中，就人機交互任務進行大規模訓練的模擬器，Meta稱其為“社交智能機器人研發路上的里程碑”。

　　FAIR（Meta的AI研究部門）表示，Habitat 3.0可以將機器人AI代理的學習時間從幾個月縮短為幾天。

　　在工業機器人已經愈發普及的當下，如何讓機器人成為普通家庭的助手、日常生活中的伙伴，已經成為新的科技熱點，而此次英偉達推出的Eureka以及Meta推出的Habitat 3.0，正是機器人進入千家萬戶的兩大前提條件。

　　4，阿根廷總統大選開出意外結果，現任經濟部長意外攪亂總統選情。

　　周日，阿根廷總統大選爆出意外結果，此前不被看好的現經濟部長馬薩成為領跑候選人，阿根廷選舉當局表示，馬薩將與右翼候選人米萊進入總統決選。

　　按照阿根廷選舉規定，任一候選人在大選中獲得45%以上的得票率，或得票率在40%以上并高于第二名10個點的話，該候選人將自動當選阿根廷總統。

　　但目前結果顯示，馬薩得到了約36.2%的選票，米萊獲得了30.3%的支持，兩人都低于徹底獲勝的門檻，這意味著將在11月19日進行第二輪決選。

　　出現這樣意外的結果，不僅令市場措手不及，也充分反映出阿根廷經濟的復雜情況，選民們既不信任所謂的激進自由主義選手米萊，也無法支持庇隆主義“遺老”馬薩。

　　與高呼完全美元化的米萊不同，現任經濟部長的馬薩堅持通過印發貨幣以應對債務，并大幅削減民眾的所得稅來平衡通脹壓力，這一點也被市場詬病將繼續推高阿根廷的惡性通脹。

　　當前，阿根廷很多選民表示對阿根廷比索的波動和通脹十分擔憂，而他們能做的只是避免選擇最壞的結果。

　　被譽為“阿根廷特朗普”的米萊因其激進的政策一直處于漩渦之中，但是投資者亦認為，倘若馬薩當選也是十分令人沮喪的，因為他的減稅和大幅削減財政支出主張將加劇阿根廷經濟面臨的不確定性，阿根廷債券收益率在最近幾周狂飆，市場已經在擔憂第十次違約的到來。